经济下行压力加大利率仍存在下行空间的预期下银行理财收益率或将承压

今年以来，A股市场震荡回调，多只银行理财产品收益下跌，不少理财产品净值破1。

数据显示，截至2月21日，全市场29288只理财产品中，共有794只产品公布的最新单位净值小于1。。

净值破1产品占比增加

今年以来，由于A股市场震荡回调，破净理财产品占比较去年末明显增加数据显示，截至2月21日，除去银行管理的产品，全市场由理财公司管理的产品共8825只，最新单位净值小于1的产品共有536只，占比为6.07%而截至2021年末，由理财公司管理的产品共8009只，最新单位净值小于1的产品有88只，占比为1.1%

据东亚前海证券研究所统计，2022年2月第三周披露净值的理财产品共计13953款其中披露时间为前一日的产品有517款，为前一周的产品有13436款两类样本的净值增长率均大多处于0%—0.5%之间其中披露前1日净值的产品样本中，净值相对前期下跌的产品数量为104只，净值增长率中位数为0.03%，披露前1周净值的产品样本中，净值增长率中位数为 0.04%

一般来说，理财产品配置权益类资产的比例越高，成立时间越短，产品净值越不稳定，净值下跌的概率也越高融360数字科技研究院分析师刘银平表示，近两年，理财公司纷纷加码权益投资，FOF类理财产品迅速增长，在股市行情好的情况下这类产品可以为投资者带来更高的投资收益，但是在股市震荡的情况下也会导致理财产品亏损

权益类产品表现分化

从理财公司发行的权益类理财产品来看，业绩表现明显分化。

中国理财网数据显示，截至目前，由理财公司管理的权益类理财产品共19只其中，有9只产品最新单位净值超过1，其中工银理财·工银财富系列工银量化理财—恒盛配置理财产品最新单位净值最高，为2.0139，华夏理财龙盈权益类G款1号三个月定开FOF型理财产品最新单位净值为1.4223.光大理财有两只产品表现不俗，阳光红ESG行业精选最新单位净值达1.2151，阳光红基础设施REITs优选1号最新单位净值为1.1305

与此同时，有10只权益类理财产品净值跌破1.其中，光大理财发行的阳光红卫生安全主题精选最新单位净值仅为0.7669，其余9只产品跌幅均在10%以内。

未来产品发行策略如何。

在当前的银行理财市场上，理财产品仍以固定收益类为主，同时，固收+产品发行力度持续加大，各理财公司通过多资产，多策略增厚收益。在理财公司动态方面，三季度，上海银行获批筹建理财子公司，贝莱德建行发行首只理财产品。

在市场震荡的考验下，理财公司未来产品发行策略如何中金公司分析师王子瑜表示，2021年初至今含权产品发行量仍保持震荡上升部分头部理财机构已充分认识到权益资产投资的发展机遇，在战略层面上也加大含权产品的发行力度，股市的调整对含权理财产品发行的影响主要体现在产品发行时点的重新选择，募集资金的力度，从中长期来看大多数理财机构加速布局权益资产投资的模式并未改变

在经济下行压力加大，利率仍存在下行空间的预期下，银行理财收益率或将承压光大证券金融业首席分析师王一峰认为，预计理财公司将进一步加大固收+产品拓展力度，以此提升投资收益，增强产品竞争力，并作为扩大AUM的重要抓手现阶段固收+及混合类理财产品是理财公司渐进式开展权益投资的重要方式预计中短期内理财公司仍会延续泛固收类产品为主的配置思路，逐步丰富权益类产品布局，渐进式加强权益投资

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