交通运输行业周报：快递价格竞争有所缓和利好电商快递龙头业绩修复公司发布三季度报告

本周行业热点事件点评 1圆通速递:2021 年10 月20 日，公司发布三季度报告2021 年前三季度，公司实现营收305.42 亿元，同比+30.41%，实现归母净利润9.54 亿元，同比—31.16%

一是行业竞争格局改善下，公司前三季度量价齐升，业绩呈现向好。

二是年内优惠政策取消叠加油价上涨，对毛利率形成压制，但规模化，自动化等因素支撑单票盈潜力挖掘三是年底行业传统旺季将至，量价齐升利好公司业绩修复2华贸物流:2021 年10 月23 日，公司发布三季度报告2021 年前三季度，公司实现营收166.02 亿元，同比+69.16%，实现归母净利润6.7 亿元，同比+65.92%我们认为:一是高运价行情延续，跨境物流赛道红利继续释放，公司前三季度业绩表现基本符合预期二是公司坚持业务链条纵深发展，成长性属性持续被验证三是布局中欧班列，丰富跨境电商物流运力层次，提升公司跨境电商物流高质量履约能力

本周行业动态数据跟踪 1航空货运市场:航空货运价格高位运行，2021 年10 月上海至北美航空货运价格为10.45 美元/公斤，同比+72.16%2航运市场:散运方面，全球经济逐步复苏的趋势不变，继续支撑大宗散运市场，BDI 指数报收4410 点油运方面，油运价格呈现上涨态势，BDTI 指数报收768 点集运方面，SCFI 指数报收4588.07 点，10 月集运价格上涨趋势缓和内贸集运方面，PDCI指数报收1494 点，同比+9.61%，周环比进一步小幅回落3快递市场:9 月价格战进一步呈现放缓，顺丰单价环比回升至17 元/票

4国庆客运:国内疫情扰动下，国庆假期出行需求受压制

交通运输行业在资本市场的表现 2021 年初以来，上证综指，沪深300 累计涨幅分别+3.15%，—4.83%，交通运输指数—3.34%，交通运输各个子板块来看，港口—0.22%，公交—0.58%，航空运输+11.83%，机场—29.07%，高速公路—0.78%，航运+16.47%，铁路运输—12.07%，物流—0.56%。《通知》指出，近期，部分网约车平台公司招募或诱导未取得许可的驾驶员和车辆“带车加盟”，开展非法营运，严重扰乱公平竞争的市场秩序，影响行业安全稳定。。

核心组合表现 2021 年推荐核心组合为顺丰控股，华贸物流，传化智联截至2021 年10 月22 日，2021 年银河交通核心组合+34.06%，相对收益+37.4%

风险提示跨境物流需求不及预期，快递价格战，新冠疫情反复，交通政策法规变化等产生的风险。各地交通运输主管部门要进一步提高政治站位，充分认识网约车合规化对维护公平竞争市场环境的重要意义，并压紧压实企业依法合规经营主体责任，积极推进市场主体多元化，为各类市场主体创造广阔的发展空间，更好地服务人民群众安全便捷出行需求。

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