公募基金积极备战北交所：看好这些投资方向！开市步伐逐渐逼近

最近几天，北交所密集发布多项业务规则及配套规则，开市步伐逐渐逼近公募基金积极筹备北交所投资，不仅申报了北交所数只两年期固定基金，还对精选公司，专业公司等相关企业进行了跟踪研究

该基金经理表示，参与北交所的投资方式包括二级市场买入，创新，IPO战略配售和私募等并将采取选择高成长性股票并长期持有的策略，这与沪深股市不同我们看好高端制造，信息技术等行业，更看好细分领域的龙头

通过公开发行向北方外汇基金申报，积极做研究。

对专业化，创新和高增长的公司持乐观态度

根据中国证监会网站信息，截至目前，已有E基金，嘉实，大成，万家，汇添富等8家基金公司申报了投资于北交所市场的两年定期开放混合基金，此类创新产品将以不低于非现金基金资产80%的比例投资于北交所股票。第三条会员应当切实履行投资者适当性管理职责，按照本办法的规定对其委托参与本所证券交易的投资者进行管理，在充分了解本所市场特点的基础上，引导投资者审慎参与本所市场交易。

我们第一批申请了北交所的主题基金，正在等待监管审批他在万佳新三板投资有六年以上的经验他多年来一直对新三板公司进行跟踪研究，挺过了新三板的低迷期，应对北交所的投资有着扎实的研究基础万家基金经理叶永表示

嘉实基金宏观周期研究总监小蜜表示，在新三板深改背景下，嘉实是市场上较早参与精选层投资的机构之一，持续助力精选层企业发展为促进专业化，新型中小企业发展，将进一步加强产品创新本次申报的产品主要投资于在北交所上市的股票，看好成长性高，核心竞争力强，符合专业化，创新化标准的公司

大成科创主题3年基金经理谢告诉记者，目前大成北交所报道的产品将设定两年，他将被任命为基金经理他擅长投资成长型行业，包括科技，医药医疗，消费服务，高端制造等目前，入选的上市公司集中在工业和信息技术行业，符合北交所将整体重点扶持的先进制造业，工信部发布的小巨人中，新三板369家，目前已有12家精选层，均有望形成专业化新产业集群大成基金拥有行业覆盖完整，分工体系健全的投资团队，在北交新领域积累了一定的专业知识

从投资方向来看，叶永表示，他更看好两大产业，中高端制造业和信息技术产业，将重点选择高门槛，高成长性的专精特新企业，因为这是未来北交所最好的资产我们将以精选高成长性股票并长期持有为核心策略参与北交所的投资，我们还将以战略配售和创新的形式参与新股投资目前精选层新股发行估值在10倍至15倍之间，安全边际较好

肖伟坦言，重点是景气度高，发展前景好，技术基本成熟，政策重点支持的细分行业和子行业重点关注的公司应该在一个快速增长的行业，同时体现非常强的核心竞争力，比如新能源汽车行业，新能源发电的目标，核心软件的目标

谢表示，在二级市场投资方面，将重点关注市值大的公司，行业龙头和产业

叶永表示，北交所的投资逻辑不能简单套用a股，因为其公司特征与a股有很大不同，聚焦于信息技术和制造业，创新型中小企业和专业化新企业目前精选层60，70家公司中有70%以上市值在2亿到10亿之间，这些企业板块小，流动性差我们对北交所的投资主要是自下而上精选股票和自上而下行业研究相结合，比如看好新能源相关赛道的小而美的企业，研究基本面，找到合适的价格买入然后长期持有，享受成长性收益，换手率不会很高同时仓位会相对分散，个股权重会较低在风险控制方面，要借鉴股权投资的经验，多看看中小企业，把基础研究做得更扎实

肖伟表示，投资策略仍是深度研究驱动的基本面投资但在行业选择上，会对产业政策，商业模式，进入壁垒，市场空间，增速等进行深入研究和综合考虑行业配置将充分考虑估值水平北交所标的特点是规模可能比较小，行业处于初级或新阶段因此，除了标的本身，我们还会围绕其行业发展空间和公司本身的竞争力做出综合判断

谢也告诉记者，首先，关注企业的行业领先地位，关注企业的成长性，关注规模和盈利能力，在产业链中寻找已经建立链条优势的企业，潜在细分龙头企业的布局，与a股相比，北交所的细分行业会更小更新，不能简单地与a股公司比较研究，而是要深入研究，重点挖掘细分龙头企业二是在把握估值方面，北交所公司前期具有交易价格高，创新层流通股比例相对较高的特点，因此新股高估值消化时间会更短上市后，我们需要密切关注，找到低估机会的分配但要灵活评估估值，把握估值窗口期，因为整体市场波动难以预测既要从创造自由现金流的角度理解绝对估值，也要根据不同企业价值创造能力的差异给予相对估值补偿

看好北交所公募未来流动性

成长为更优秀的公司。

公募非常看好北交所未来的发展前景叶永表示，从整体框架来看，新三板渐进改革已经潜移默化地进入了质变阶段，这是一个历史性的转变

流动性看，把个人投资者的门槛降到50万，未来流动性会比现在好很多我们看好北交所，它已经有了质的飞跃:一是企业发行市盈率足够低，二是各项制度设计下，未来流动性会比较好，三是它已经成为一个正式的交易所，里面的公司是上市公司从建设多层次资本市场的角度来说，北交所市场是对沪深市场很好的补位，是多层次资本市场不可或缺的一环，它在发行上市条件上借鉴了科创板的框架体系，将包含硬科技在内的更广泛的创新型中小企业，专精特新企业纳入其中，长远来看，必将成长出很多卓越的公司

谢家乐认为，北交所，科创板和创业板均服务于国家创新驱动战略，推动中国经济转型升级但北交所站位更高，是与沪深交易所并列的三大交易所之一同时与沪深交易所相比，北交所的服务对象更早，更小，更新，且将构建新三板基础层，创新层到北交所层层递进的市场结构

他进一步表示，从制度方面看，北交所至少有三大优势:第一，因为站位高，流动性或将改善，北交所上市公司股票符合大多存量公募产品的投资范围，机构投资者可介入，第二，北交所投资门槛降低，交易活跃度提升，资金准入门槛从精选层的100万降为50万，此外创新层门槛由之前的150万调整为100万，基础层仍保持200万，预计未来精选层，创新层流动性将被进一步激活，带动换手率，估值水平的修复，第三，赚钱效应突出，今年年初至今，精选层股票上涨比例约97%，平均涨幅达70.6%。。

肖觅也认为，一方面，北交所进一步完善了中国资本市场结构从新三板到北交所，围绕着整个国家需要多层次的资本市场，来支持整个国民经济的结构化改革另一方面，从资产管理角度，北交所可以挖掘出很多细分领域的隐形冠军，其定位是创新型企业，既代表科创的创新，更包括某一些细分领域的小巨人或者专精特新的企业这些企业竞争力很强，盈利能力远超它的对手，如果其所在行业能够出现一个兑现非常快的增长，这些企业就有可能面临非常大的发展机遇，能够驱动上市公司股价出现一个很大的上涨北交所能够提供很有特点的一些上市公司去做投资，这也是对主板及其他市场的进一步弥补

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