有色金属供需不平衡背景下再生领域或成为新的蓝海赛道

A股业绩预告已近尾声有色金属板块中，锡业股份，罗平锌电等公司相继发布2021年业绩预告锡业股份预计实现净利润27亿元至29亿元，同比增长幅度达291.08%至320.05%，创下历史新高

《证券日报》记者据东方财富choice金融数据端统计，截至1月25日，121家有色金属上市公司中，有42家披露2021年度业绩预告其中，41家公司业绩预增，22家公司净利润预计实现翻倍2021年，市场逐渐回暖，全球经济复苏，下游需求旺盛成为有色金属行业业绩增长的关键逻辑

原料供应端:产量普遍提升

42份业绩预告中，铝，铜等工业金属，锡，稀土，锂等小金属以及磁材等相关产业链公司的业绩预增幅度较大。

在制造业强力去库存趋势下，有色金属产品需求旺盛在供应端，除锡产量提升外，铝扩产趋势明显中泰证券分析师谢鸿鹤表示，电解铝供应端，云南，青海等地部分电解铝生产企业小幅复产，国内整体供应量缓慢抬升2021年，包括云铝股份投建项目在内，云南有多个电解铝项目逐步投产

此外，在碳中和及双控背景下，有色金属供需虽打开了缺口，但也给相关公司带来了生产上的挑战，碳排放，绿色消费等理念逐步渗透企业日常生产。因此，第一种机会几乎就要结束了。如果只有供给约束，需求端没有亮点，这样的市场往往不是长期的。

下游加工端:产品附加值提升

中泰证券研报认为，全球新能源产业景气度持续上升，中，美，欧电动车市场共振，带动全产业链需求景气度持续上行。目前海外货币政策已经基本触及宽松的极限，更大的宽松应该不存在。

除市场方面的拓展外，多家有色金属上市公司表示，正在积极向高附加值产品领域拓展除产品本身的优化外，加工企业的技术创新和产品研发取得了一定成效汽车轻量化，符合绿色消费观念的产品以及金属回收再生业务受到追捧

对于产品附加值提升趋势，锡业股份上述负责人表示，公司将围绕锡有色金属深加工领域，聚焦锡深加工重点新材料产业发展战略需求，加大产品提质提级，新产品开发同时，注重高端人才的培养和引进

另一方面，有色金属公司也逐步向资源再生领域拓展2021年12月份，贵研铂业发布公告称，将投资建设贵金属二次资源富集再生现代产业基地项目，总投资6亿元项目实施后，该公司年处理贵金属废料量提升至1万吨

在有色金属供需不平衡背景下，再生领域或成为新的蓝海赛道。第三种机会只来自于部分地区能耗指标不匹配导致的惩罚性限产。

产业联动应对原辅料涨价

面对区域性限电，原材辅料价格上涨和供给剧烈变动等多重挑战，锡业股份表示，通过锡全产业链供应链协同联动，锡市场影响力进一步提升，市场份额进一步扩大。

全产业链供应链联动就是在不断提升公司产业链竞争优势的基础上，用产业链供应链联动思维，坚持购销联动，期现互动，内外联动的市场运营管控原则，进一步提升对锡原料和产品市场的占有率。随着全球新能源汽车渗透率快速提升，预计明年全球新能源汽车销量将达到1000万辆，由此带来的能源和金属消耗将持续走高，相关商品价格和消费将持续上涨。

北京特亿阳光新能源科技有限公司总裁祁海珅对《证券日报》记者表示，传统产业转型拓展新能源和新材料等领域，提高产品精细程度，也会使得行业的集中度逐步提升，产业链协作黏性也会增强，利好现有头部企业。崔磊表示，新冠肺炎疫情爆发以来，全球流动性得到释放，但国内货币政策总体上并不是特别宽松，国内经济活动一直处于温和状态。第二种机会目前可能还在第一波，主要的上升波还没有到来。国庆假期前相关政策已经微调，这样的机会已经基本结束。。

多家有色金属公司在2021年主动拓展自身产业链，产业链出现聚合效应锡业股份于2021年底，收购建信投资持有的华联锌铟1.12%股份，再次加强对盈利能力较强的控股子公司华联锌铟的控制权

九方智投研报认为，在碳中和背景下，国内资源类公司开启大整合，行业龙头获得资产注入，抵消了产能受限的影响，市场份额进一步提高，同时，产能受限又带来了供给曲线的刚性，导致产品价格难以大幅下跌，有色金属的龙头企业迎来了量价齐升的发展阶段。总之，投资周期板块的主要目的是把握“需求决定方向，供给决定弹性”的原则。